{"id":46598,"date":"2015-01-29T06:43:43","date_gmt":"2015-01-29T11:43:43","guid":{"rendered":"https:\/\/selasite.azurewebsites.net\/un-fondo-monetario-latinoamericano\/"},"modified":"2015-01-29T06:43:43","modified_gmt":"2015-01-29T11:43:43","slug":"un-fondo-monetario-latinoamericano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/un-fondo-monetario-latinoamericano\/","title":{"rendered":"\u00bfUn Fondo Monetario Latinoamericano?"},"content":{"rendered":"<p>Bogot\u00e1, 29 de enero de 2015.- La integraci\u00f3n latinoamericana ha pasado por per\u00edodos de grandes sue\u00f1os, algunas realizaciones y muchas frustraciones. Los flujos de comercio siguen siendo muy modestos en comparaci\u00f3n con lo que sucede en otras regiones del mundo, a pesar de los m\u00faltiples esfuerzos de desgravaci\u00f3n arancelaria. El MERCOSUR y la Comunidad Andina est\u00e1n en crisis. Solo el Mercado Com\u00fan Centroamericano funciona bien y hay esperanzas puestas en la Alianza del Pac\u00edfico. Y subsiste una muy precaria integraci\u00f3n f\u00edsica, a pesar de iniciativas ambiciosas como Iirsa y el plan Puebla Panam\u00e1.<\/p>\n<p\/>    Contrasta con este panorama poco alentador el alto grado de integraci\u00f3n financiera alcanzada en la regi\u00f3n. Los capitales se mueven con fluidez por el hemisferio. Los bancos latinoamericanos se est\u00e1n expandiendo por el continente con vigor. Hay cooperaci\u00f3n entre Bancos Centrales y Superintendentes Financieros y se ha alcanzado una notable convergencia en la regulaci\u00f3n bancaria. Los miembros de la Alianza del Pac\u00edfico adelantan la integraci\u00f3n de sus bolsas de valores a trav\u00e9s del Mila. Y se han consolidado dos importantes instituciones financieras regionales: la CAF (Corporaci\u00f3n Andina de Fomento) y el Flar (Fondo Latinoamericano de Reservas).<\/p>\n<p\/>    La CAF y el Flar constituyen los \u00fanicos casos exitosos en el mundo de instituciones financieras regionales creadas y manejadas exclusivamente por pa\u00edses en desarrollo. Al no tener socios extraregionales, su agenda es puramente latinoamericana y poseen una estructura de gobierno que les otorga mucha mayor flexibilidad y rapidez para responder a las necesidades de sus miembros, en comparaci\u00f3n con lo que ocurre en sus contrapartes (el Banco Mundial, y el BID, en el caso de la CAF; y el Fondo Monetario Internacional, en el del Flar). Y, como sucede en toda cooperativa de cr\u00e9dito exitosa, sus miembros act\u00faan solidariamente con ellas, las capitalizan cuando es necesario y cumplen minuciosamente sus obligaciones. La ausencia de incumplimientos y un cuidadoso manejo financiero han mejorado mucho los ratings financieros de ambas instituciones, con lo cual hoy ofrecen recursos a sus miembros en condiciones financieras competitivas con la de sus pares, a pesar de no tener el apoyo de los pa\u00edses ricos.<\/p>\n<p\/>    Ambas instituciones fueron creadas como parte del Grupo Andino, pero luego abrieron sus puertas al resto de Am\u00e9rica Latina. La CAF ya cubre todo Am\u00e9rica del Sur, M\u00e9xico y parte de Centroam\u00e9rica y el Caribe. Al Flar han ingresado, adem\u00e1s de los 5 pa\u00edses andinos originarios, Costa Rica, Paraguay y Uruguay y hay otros en fila. Creo que este proceso se acelerar\u00e1 mucho en la pr\u00f3xima d\u00e9cada por dos razones.<\/p>\n<p\/>    Primero, porque si bien la integraci\u00f3n financiera trae consigo muchos beneficios, tambi\u00e9n acarrea riesgos importantes de contagio financiero, lo cual hace imperiosa la necesidad de contar con prestamistas internacionales de \u00faltima instancia. Los pa\u00edses integrados financieramente con el resto del mundo han sufrido crisis mucho m\u00e1s fuertes que cuando manten\u00edan cerradas sus cuentas de capital: ha habido reversas s\u00fabitas de los flujos de capitales, quiebras de bancos y suspensiones prolongadas del cr\u00e9dito, como le sucedi\u00f3 a toda Am\u00e9rica Latina despu\u00e9s de la crisis rusa en 1998 y a los pa\u00edses industrializados en el 2009.<\/p>\n<p\/>    Para mitigar estos riesgos, nuestros pa\u00edses deben tener altas reservas internacionales y disponer de acceso inmediato a l\u00edneas de cr\u00e9dito externo, como la nueva L\u00ednea de Cr\u00e9dito Flexible del Fondo Monetario Internacional y las de Fondos Monetarios Regionales como el Flar. Por supuesto que tambi\u00e9n es importante mantener sistemas financieros dom\u00e9sticos bien capitalizados, regulados y supervisados, disponer de reg\u00edmenes cambiarios flexibles y Bancos Centrales aut\u00f3nomos, as\u00ed como mantener una s\u00f3lida situaci\u00f3n fiscal (baja deuda p\u00fablica y bajos d\u00e9ficits), baja deuda externa, inversiones moderadas de portafolio y d\u00e9ficits modestos en cuenta corriente.<\/p>\n<p\/>    Segundo, el G 20 ha propuesto un rol importante de los Fondos Monetarios Regionales en la nueva arquitectura financiera internacional. Aunque se dot\u00f3 al Fondo Monetario Internacional de mayores recursos durante la crisis financiera global del 2008\/2009, y se establecieron l\u00edneas de cr\u00e9dito m\u00e1s autom\u00e1ticas y con mayores montos, el Fondo est\u00e1 muy lejos de convertirse en un verdadero prestamista de \u00faltima instancia, como todos los analistas internacionales reconocen hoy (despu\u00e9s de la \u00faltima crisis global) que ser\u00eda deseable. Por esta raz\u00f3n, la Uni\u00f3n Europea cre\u00f3 a partir del 2009 diversos mecanismos de provisi\u00f3n de liquidez a sus pa\u00edses miembros, complementarios a los del Fondo, para afrontar la crisis de deuda p\u00fablica y los episodios de iliquidez en los sistemas bancarios de varios de sus pa\u00edses miembros. Y tambi\u00e9n por esta raz\u00f3n el G 20 reconoci\u00f3 la necesidad del fortalecimiento o establecimiento de Fondos Monetarios Regionales, como proveedores de liquidez de primera instancia a nivel regional, de manera complementaria al papel del Fondo, e instruyeron a esta entidad a apoyarlos.<\/p>\n<p\/>    La mayor dificultad en convertir el Flar en un Fondo Monetario Latinoamericano estriba en asegurar el ingreso de los pa\u00edses m\u00e1s grandes de la regi\u00f3n (Brasil y M\u00e9xico), puesto que no ser\u00eda viable que este Fondo cubra todas sus necesidades en caso de crisis y porque ellos han tenido acceso preferencial al Fondo Monetario y a l\u00edneas de cr\u00e9dito del Federal Reserve. Para lograrlo posiblemente se requieran algunos cambios en la estructura de gobierno del Flar (hoy d\u00eda cada pa\u00eds tiene un voto) o en el proceso de aprobaci\u00f3n de los cr\u00e9ditos mayores.<\/p>\n<p\/>    El Flar public\u00f3 un excelente libro para celebrar sus 35 a\u00f1os, que cubre todos estos temas.<\/p>\n<p\/>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfUn Fondo Monetario Latinoamericano?<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-46598","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-boletines-regionales"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46598","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46598"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46598\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46598"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46598"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46598"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}