{"id":46672,"date":"2015-05-07T06:30:38","date_gmt":"2015-05-07T11:30:38","guid":{"rendered":"https:\/\/selasite.azurewebsites.net\/america-latina-y-el-estimulo-fiscal-una-leve-resaca-pero-todavia-no-una-adiccion\/"},"modified":"2015-05-07T06:30:38","modified_gmt":"2015-05-07T11:30:38","slug":"america-latina-y-el-estimulo-fiscal-una-leve-resaca-pero-todavia-no-una-adiccion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/america-latina-y-el-estimulo-fiscal-una-leve-resaca-pero-todavia-no-una-adiccion\/","title":{"rendered":"Am\u00e9rica Latina y el est\u00edmulo fiscal: Una leve resaca, pero todav\u00eda no una adicci\u00f3n"},"content":{"rendered":"<p>Washington, 7 de mayo de 2015.- Am\u00e9rica Latina se enfrenta a un porvenir m\u00e1s dif\u00edcil. Se prev\u00e9 que el crecimiento regional descender\u00e1 a menos de 1% en 2015, en parte debido a la ca\u00edda de los precios mundiales de las materias primas. \u00bfCu\u00e1n preparada est\u00e1 la regi\u00f3n para esta \u00e9poca de vacas flacas?<\/p>\n<p\/>    Los pa\u00edses se enfrentan a esta desaceleraci\u00f3n con posiciones fiscales mucho m\u00e1s d\u00e9biles que cuando estall\u00f3 la crisis financiera mundial. En aquel momento, Am\u00e9rica Latina respondi\u00f3 en\u00e9rgicamente con pol\u00edticas fiscales expansivas, como por ejemplo programas expl\u00edcitos de est\u00edmulo fiscal en muchos pa\u00edses. Pero, conforme ha vuelto el crecimiento, este aumento del gasto ha sido dif\u00edcil de revertir.<\/p>\n<p\/>    Nuestro nuevo estudio examina seis grandes pa\u00edses emergentes de Am\u00e9rica Latina -Brasil, Chile, Colombia, M\u00e9xico, Per\u00fa y Uruguay- y la forma en que respondieron a la crisis financiera mundial, las consecuencias a largo plazo de las pol\u00edticas que adoptaron y las principales ense\u00f1anzas para las autoridades.<\/p>\n<p\/>    La d\u00e9cada dorada<\/p>\n<p\/>    En la d\u00e9cada previa a la crisis, Am\u00e9rica Latina experiment\u00f3 un renacimiento: crecimiento vigoroso, precios altos de las materias primas, optimismo din\u00e1mico entre los inversores y marcos de pol\u00edtica m\u00e1s s\u00f3lidos. La deuda p\u00fablica se redujo, se dependi\u00f3 menos del endeudamiento denominado en d\u00f3lares y se acumularon reservas internacionales.<\/p>\n<p\/>    La mayor\u00eda de los pa\u00edses resistieron la tentaci\u00f3n de gastar demasiado durante estos a\u00f1os de bonanza, pese a acuciantes necesidades sociales y de infraestructura p\u00fablica. Pero los pa\u00edses podr\u00edan haberse esforzado m\u00e1s por reducir sus deudas y prepararse para un eventual retorno de d\u00edas m\u00e1s sombr\u00edos. De todos modos, al comienzo de la crisis sus posiciones fiscales eran s\u00f3lidas.<\/p>\n<p\/>    La tormenta<\/p>\n<p\/>    La crisis financiera mundial se origin\u00f3 fuera de la regi\u00f3n, pero inicialmente asest\u00f3 un duro golpe a Am\u00e9rica Latina a ra\u00edz de la ca\u00edda de precios de las materias primas y del debilitamiento del comercio mundial. Pero la disciplina mantenida en la d\u00e9cada previa rindi\u00f3 fruto. En lugar de aplicar una pol\u00edtica fiscal m\u00e1s austera y agravar la recesi\u00f3n, algo que Am\u00e9rica Latina a menudo se hab\u00eda visto obligada a hacer en el pasado, los pa\u00edses pudieron adoptar pol\u00edticas con una orientaci\u00f3n m\u00e1s expansiva, con programas expl\u00edcitos de est\u00edmulo fiscal en cinco de los seis pa\u00edses estudiados. Estos programas ayudaron a reducir las p\u00e9rdidas del producto en aproximadamente 0,75% a 2% del PIB.<\/p>\n<p\/>    El resultado<\/p>\n<p\/>    Tras la crisis, Am\u00e9rica Latina se recuper\u00f3 con fuerza, ayudada por un r\u00e1pido repunte de los precios de las materias primas y la abundante disponibilidad de financiamiento a escala mundial. Sin embargo, a medida que los pa\u00edses se recuperaban, no pudieron resistir la tentaci\u00f3n de retornar a sus viejas costumbres proc\u00edclicas. Con la excepci\u00f3n de Chile, los pa\u00edses de la regi\u00f3n no endurecieron lo suficiente la pol\u00edtica fiscal ya que les result\u00f3 dif\u00edcil recortar el gasto a los niveles previos a la crisis, a pesar de que se retornaba a una situaci\u00f3n de pleno empleo.<\/p>\n<p\/>    Secuelas de la crisis<\/p>\n<p\/>    Hoy en d\u00eda, la posici\u00f3n fiscal de muchos pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina es menos firme. De hecho, sus cuentas fiscales son m\u00e1s d\u00e9biles que en v\u00edsperas de la crisis. Si bien los d\u00e9ficits fiscales y los niveles de endeudamiento no son alarmantes, las vulnerabilidades fiscales han aumentado, y eso ha reducido el margen de maniobra. Si ma\u00f1ana se produjera otra crisis, a la mayor parte de Am\u00e9rica Latina le resultar\u00eda dif\u00edcil responder con el mismo apoyo fiscal vigoroso que aplic\u00f3 en 2009.<\/p>\n<p\/>    La estructura de las finanzas p\u00fablicas tambi\u00e9n ha cambiado. El gasto en salarios y prestaciones sociales aument\u00f3 de una forma que ser\u00e1 dif\u00edcil de revertir por motivos pol\u00edticos. Los aumentos de los ingresos est\u00e1n ayudando a cerrar las brechas, pero quiz\u00e1 sea necesario reconsiderar el tama\u00f1o conveniente del gobierno y el nivel de impuestos que puede tolerar la poblaci\u00f3n para financiar esos servicios p\u00fablicos.<\/p>\n<p\/>    Una secuela m\u00e1s generaliza y menos evidente de la crisis ha sido el debilitamiento de las instituciones fiscales en la regi\u00f3n. Es comprensible que las reglas se hayan flexibilizado en cierto modo en vista de los extraordinarios acontecimientos de 2008\u201309, pero se tomaron pocas medidas para volver a anclar los objetivos fiscales y retornar a los marcos prudentes y transparentes durante los a\u00f1os de auge. Para muchos, el debilitamiento de las instituciones y los controles fiscales se ha vuelto una caracter\u00edstica permanente, con la introducci\u00f3n de cambios en las metas y la cobertura de las reglas fiscales y con algunas operaciones extrapresupuestarias.<\/p>\n<p\/>    Conclusiones principales<\/p>\n<p\/>    La experiencia de Am\u00e9rica Latina en el \u00faltimo decenio deja algunas ense\u00f1anzas clave:<\/p>\n<p\/>    &#8211; La pol\u00edtica fiscal contrac\u00edclica -si se aplica- debe ser sim\u00e9trica. Un est\u00edmulo fiscal fuerte durante una crisis tiene que ser compensado con austeridad fiscal cuando los tiempos sean mejores.<\/p>\n<p\/>    &#8211; Es necesario fortalecer las instituciones fiscales. Las instituciones deben estar dise\u00f1adas de tal forma que faciliten una prudente acumulaci\u00f3n de defensas durante las buenas \u00e9pocas y proporcionen flexibilidad para reaccionar cuando empiecen a soplar vientos en contra. Los pa\u00edses deber\u00edan fijar sus objetivos conforme a metas de saldos estructurales que se ajusten en funci\u00f3n del ciclo y las fluctuaciones de precios de las materias primas. O como alternativa, podr\u00edan usarse reglas de gasto como una opci\u00f3n t\u00e9cnicamente m\u00e1s asequible. Deber\u00edan incluirse cl\u00e1usulas de escape bien definidas para situaciones catastr\u00f3ficas imprevistas como la registrada tras la quiebra de Lehman Brothers. Asimismo, deber\u00edan adoptarse salvaguardias para garantizar que las autoridades fiscales tomen medidas para recuperar el terreno perdido, una vez que se disipen los oscuros nubarrones de la crisis.<\/p>\n<p\/>    &#8211; La regi\u00f3n tiene amplio margen para mejorar la eficiencia de su gasto p\u00fablico. Esto deber\u00eda ayudar a hacer frente a la creciente demanda de servicios p\u00fablicos a la vez que se contienen las presiones de gasto. Es posible que tome m\u00e1s tiempo identificar e implementar ajustes m\u00e1s racionales, pero eso ayudar\u00e1 a generar respaldo social para corregir los desequilibrios acumulados en el per\u00edodo posterior a la crisis.<\/p>\n<p\/>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Am\u00e9rica Latina y el est\u00edmulo fiscal: Una leve resaca, pero todav\u00eda no una adicci\u00f3n<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-46672","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-boletines-regionales"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46672","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46672"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46672\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46672"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46672"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46672"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}