{"id":47302,"date":"2015-01-22T06:55:58","date_gmt":"2015-01-22T11:55:58","guid":{"rendered":"https:\/\/selasite.azurewebsites.net\/un-ano-mas-de-crecimiento-mediocre-america-latina-y-el-caribe-en-2015\/"},"modified":"2015-01-22T06:55:58","modified_gmt":"2015-01-22T11:55:58","slug":"un-ano-mas-de-crecimiento-mediocre-america-latina-y-el-caribe-en-2015","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/un-ano-mas-de-crecimiento-mediocre-america-latina-y-el-caribe-en-2015\/","title":{"rendered":"Un a\u00f1o (m\u00e1s) de crecimiento mediocre: Am\u00e9rica Latina y el Caribe en 2015"},"content":{"rendered":"

Washington, 22 de enero de 2015.- El comienzo de un nuevo a\u00f1o t\u00edpicamente trae una nueva dosis de optimismo. Sin embargo, hoy lo que se siente en gran parte de Am\u00e9rica Latina y el Caribe es inquietud, ya que el 2015 comenz\u00f3 con una nueva reducci\u00f3n de las expectativas de crecimiento. Ahora se prev\u00e9 que la regi\u00f3n crecer\u00e1 apenas 1\u00bc% este a\u00f1o, aproximadamente la misma baja tasa que en 2014 y casi 1 punto porcentual por debajo de nuestro pron\u00f3stico anterior. El desafiante contexto externo representa un lastre importante para muchos pa\u00edses. Pero no es demasiado tarde para hacer una lista de buenos prop\u00f3sitos para el a\u00f1o nuevo con el objetivo de abordar las debilidades internas y mejorar las perspectivas de crecimiento.<\/p>\n Ganadores y perdedores de la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo<\/p>\n Los precios de las materias primas han seguido bajando debido al debilitamiento inesperado de la demanda en varias de las principales econom\u00edas, entre ellas, China. El caso m\u00e1s notorio \u00faltimamente ha sido el del petr\u00f3leo, en el cual el crecimiento de la oferta tambi\u00e9n ha desempe\u00f1ado un papel importante en la disminuci\u00f3n de los precios.<\/p>\n En este contexto, hemos vuelto a revisar a la baja nuestro pron\u00f3stico para el crecimiento mundial, que se ubica ahora en apenas el 3\u00bd% para 2015. Las perspectivas de crecimiento en Estados Unidos han mejorado, pero la debilidad en la zona del euro, China y Jap\u00f3n est\u00e1 afectando la actividad mundial.<\/p>\n En t\u00e9rminos generales se prev\u00e9 que la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo sea neutral para Am\u00e9rica Latina y el Caribe en su conjunto, pero los efectos a nivel de pa\u00edses individuales son muy diferentes.<\/p>\n – La econom\u00eda de Venezuela ser\u00e1 la m\u00e1s afectada, y la proyecci\u00f3n actual es de una ca\u00edda en el nivel de actividad de 7% en 2015. De hecho, cada disminuci\u00f3n de US$10 de los precios del petr\u00f3leo acarrea un deterioro de la balanza comercial de Venezuela del orden de 3\u00bd% del PIB, un impacto much\u00edsimo mayor que para cualquier otro pa\u00eds de la regi\u00f3n. La p\u00e9rdida de ingresos de exportaci\u00f3n agudiza los problemas fiscales y la recesi\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n – En un menor grado, la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo tambi\u00e9n afecta las perspectivas de crecimiento de Bolivia, Colombia y Ecuador. Los balances fiscales sufrir\u00e1n por la ca\u00edda de los ingresos del petr\u00f3leo en estos tres pa\u00edses, pero las posiciones iniciales son lo suficientemente s\u00f3lidas como para hacer frente al impacto. M\u00e9xico, a su vez, cuenta con cobertura financiera para proteger sus ingresos del petr\u00f3leo en 2015. Adem\u00e1s, el sector del petr\u00f3leo desempe\u00f1a un papel relativamente modesto en su econom\u00eda, de manera que el impacto global es limitado.<\/p>\n – En t\u00e9rminos generales, el resto de la regi\u00f3n se deber\u00eda beneficiar de la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo. Los principales beneficiarios son los pa\u00edses con onerosas importaciones de petr\u00f3leo, como en Am\u00e9rica Central y el Caribe. Pero es necesario introducir una nota de cautela, ya que varios de estos pa\u00edses se han estado beneficiando hasta ahora de las entregas de petr\u00f3leo subvencionadas por Venezuela en el marco del acuerdo Petrocaribe. Dadas las crecientes tensiones econ\u00f3micas en este pa\u00eds, su apoyo al programa Petrocaribe ha comenzado a reducirse. Para la mayor\u00eda de los pa\u00edses beneficiarios, la ca\u00edda del precio de mercado del petr\u00f3leo deber\u00eda m\u00e1s que compensar la p\u00e9rdida potencial de financiamiento en t\u00e9rminos favorables proveniente de Venezuela, pero en algunos pa\u00edses el sector p\u00fablico podr\u00eda enfrentar presiones de flujo de caja de corto plazo.<\/p>\n A m\u00e1s largo plazo, una persistente debilidad de los precios del petr\u00f3leo tambi\u00e9n podr\u00eda limitar el potencial asociado al desarrollo de los recursos de hidrocarburos a\u00fan sin explotar de algunos pa\u00edses como Argentina, Brasil y M\u00e9xico.<\/p>\n Perspectivas m\u00e1s d\u00e9biles en Am\u00e9rica del Sur<\/p>\n Aunque, en general, la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo no afecta demasiado las perspectivas regionales a corto plazo, la historia no termina aqu\u00ed. Am\u00e9rica del Sur, en particular, se enfrenta a fuertes vientos en contra derivados del crecimiento mundial a\u00fan mediocre y la continua ca\u00edda de los precios de los metales y las materias primas agr\u00edcolas. Al mismo tiempo, se beneficia poco de la recuperaci\u00f3n m\u00e1s vigorosa en Estados Unidos. Como consecuencia, ahora se proyecta que las exportaciones crezcan solo 1% en promedio este a\u00f1o.<\/p>\n – Los desaf\u00edos econ\u00f3micos a los que se enfrenta Am\u00e9rica del Sur son incluso m\u00e1s evidentes en el caso de la inversi\u00f3n, que se ha desacelerado cada a\u00f1o desde 2010 y ahora se proyecta que se contraiga en 2015. M\u00e1s all\u00e1 del impacto derivado del deterioro del contexto externo, varios factores internos est\u00e1n afectando la inversi\u00f3n:<\/p>\n – Un buen ejemplo es Brasil, donde la confianza del sector privado se ha mantenido obstinadamente d\u00e9bil incluso despu\u00e9s de que se disipara la incertidumbre relacionada con las elecciones. La actividad econ\u00f3mica se mantiene an\u00e9mica, y ahora se proyecta un crecimiento del producto de solamente 0,3% este a\u00f1o. Por el lado positivo, el renovado compromiso de las autoridades de contener el d\u00e9ficit fiscal y reducir la inflaci\u00f3n deber\u00eda ayudar a apuntalar la confianza en el marco de pol\u00edtica macroecon\u00f3mica de Brasil.<\/p>\n – En comparaci\u00f3n, las expectativas de crecimiento en el caso de Chile y Per\u00fa son m\u00e1s favorables, pero tambi\u00e9n se han revisado a la baja desde octubre. En Chile, la incertidumbre en torno al impacto de las reformas de pol\u00edtica parece estar afectando la inversi\u00f3n. En el caso de Per\u00fa, la debilidad de las exportaciones y la inversi\u00f3n ha provocado una fuerte desaceleraci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica recientemente, pero se prev\u00e9 que las medidas concertadas de pol\u00edtica econ\u00f3mica y el desarrollo de nuevos proyectos en el sector de la miner\u00eda favorezcan un repunte significativo de la actividad este a\u00f1o.<\/p>\n A pesar de la moderaci\u00f3n de las presiones cambiarias y de un crecimiento m\u00e1s vigoroso de lo previsto en 2014, Argentina contin\u00faa haciendo frente a importantes desequilibrios macroecon\u00f3micos. Seg\u00fan nuestras previsiones, la econom\u00eda se contraer\u00e1 en 2015.<\/p>\n Mejores condiciones en el Norte<\/p>\n En el caso de M\u00e9xico, en cambio, proyectamos un crecimiento del 3,2% este a\u00f1o \u2014un pron\u00f3stico s\u00f3lido, aunque inferior a lo previsto anteriormente, dado que la persistente debilidad de la demanda interna neutraliza los efectos positivos del crecimiento m\u00e1s vigoroso en Estados Unidos.<\/p>\n Por el lado positivo, las perspectivas para Am\u00e9rica Central han mejorado como consecuencia de la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo y la s\u00f3lida recuperaci\u00f3n en Estados Unidos. Las remesas crecieron un 9% (interanual) en los tres primeros trimestres de 2014 y, junto con el mayor dinamismo de las exportaciones, seguir\u00e1n respaldando la actividad interna. An\u00e1logamente, las econom\u00edas del Caribe que dependen del turismo han comenzado a observar la tan esperada recuperaci\u00f3n del arribo de turistas.<\/p>\n Con respecto a las pol\u00edticas<\/p>\n La ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo mitigar\u00e1 las vulnerabilidades externas y fiscales en algunos pa\u00edses. Tambi\u00e9n brinda una excelente oportunidad para eliminar gradualmente los costosos y mal focalizados subsidios a la energ\u00eda que son tan comunes en la regi\u00f3n.<\/p>\n En gran parte de Am\u00e9rica del Sur, a su vez, el debilitamiento general de los precios de las materias primas ha aumentado los d\u00e9ficits en cuenta corriente. Los tipos de cambio flexibles pueden ayudar a amortiguar este shock externo. Sin embargo, la pol\u00edtica fiscal tambi\u00e9n deber\u00e1 adaptarse a la nueva realidad de que los pron\u00f3sticos anteriores con respecto a los ingresos derivados de las materias primas y el crecimiento del producto ya no son realistas.<\/p>\n M\u00e1s all\u00e1 de estos ajustes, las dif\u00edciles perspectivas actuales subrayan la urgente necesidad de aplicar las reformas del lado de la oferta se\u00f1aladas en nuestros recientes informes sobre las Perspectivas econ\u00f3micas regionales. Para mejorar las perspectivas de crecimiento y avanzar en la reducci\u00f3n de la pobreza en un contexto externo m\u00e1s dif\u00edcil ser\u00e1 necesario redoblar los esfuerzos destinados a mejorar el clima empresarial, elevar la productividad, y aumentar el ahorro y la inversi\u00f3n. Todav\u00eda estamos a tiempo de hacer una lista de buenos prop\u00f3sitos para el a\u00f1o nuevo.<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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