Deutsche Bank, el mayor banco de Alemania, a pesar de que\u00a0el pasado viernes\u00a0sus t\u00edtulos subieran un 6.39% por ciento, se enfrenta a la mayor crisis de su historia. Su negocio, sin embargo, una vez implementados los planes del presidente, John Cryan, no es el foco del problema, sino la espiral creciente de desconfianza hacia la instituci\u00f3n.<\/p>\n
Podr\u00eda parecer que tras filtrarse que el acuerdo con las autoridades estadounidenses est\u00e1 cerca y la multa, seg\u00fan las primeras noticias, podr\u00eda reducirse a una tercera parte, unos 5.400 millones de d\u00f3lares los malos tiempos para Deutsche quedan atr\u00e1s, pero la volatilidad de la acci\u00f3n s\u00f3lo indica que el mercado est\u00e1 sensible y preocupado con la capacidad del banco y que el volumen de la sanci\u00f3n es s\u00f3lo un factor m\u00e1s.<\/p>\n
Antes de protagonizar una de sus mayores subidas diarias, empezaba el d\u00eda recogiendo la sacudida vivida la jornada anterior, en horario americano de mercados. La cotizaci\u00f3n se desplomaba con el cierre de posiciones de derivados del banco alem\u00e1n por grandes fondos de inversi\u00f3n y con inversores a corto obteniendo ping\u00fces ganancias con su apuesta de que las acciones bajar\u00edan a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n
El jueves, y de acuerdo con una comunicaci\u00f3n del supervisor germano, la gestora Greenwich, con 159.000 millones de d\u00f3lares en su cartera, revelaba que ha tomado posiciones cortas en Deutsche. Otras inversores, como el hegde funds Marshall Wace, Discovery Capital Management y Highfields Capital Management las han incrementado recientemente.<\/p>\n
Por otro lado, y seg\u00fan\u00a0The Wall Street Journal, algunos fondos como QR Capital Management, Capula, Citadel, Luxor Capital, Magnetar o Millennium no s\u00f3lo deshacen posiciones en derivados sino que se llevan efectivo del banco.<\/p>\n
Estos movimientos provocaron que el primer ejecutivo se dirigiese por carta a sus m\u00e1s de 100.000 empleados para atribuir el descalabro burs\u00e1til a una \u201cespeculaci\u00f3n del mercado\u201d y reiterar la fortaleza de la entidad financiera.<\/p>\n
Seg\u00fan Cryan, hay fuerzas en bolsa \u201cque tratan de da\u00f1ar la confianza\u201d en el banco y explica que hay varios puntos que demuestran su solidez, un argumento que bien podr\u00eda dirigirse a los hegde funds que invierten en su contra. El primer ejecutivo del Deutsche defiende que la entidad cumple con los requisitos de capital y \u201cla reestructuraci\u00f3n va por buen camino\u201d y, pese al escenario de tipos negativos, el banco ha ganado, descontando extraordinarios y costes del ajuste, 1.700 millones hasta junio. El riesgo crediticio y en los mercados disminuye y ha propiciado, seg\u00fan el banquero, que sea el balance m\u00e1s estable de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas.<\/p>\n
Sobre todo, resalta la ingente cantidad de liquidez de la que dispone la entidad: 215.000 millones de euros. En su opini\u00f3n, esto es una muestra de lo conservador que se ha vuelto el banco.<\/p>\n
Por lo tanto, prosigue Cryan, \u201cno hay ninguna base para la especulaci\u00f3n y la incertidumbre sobre los litigios en Estados Unidos no pueden explicar esta presi\u00f3n sobre los precios de nuestras acciones\u201d.<\/p>\n
La pesadilla de Deutsche se activ\u00f3 el pasado 15 de septiembre, cuando se supo que la propuesta inicial del Departamento de Justicia de Estados Unidos es multar con 14.000 millones de d\u00f3lares al banco germano por su intervenci\u00f3n en la comercializaci\u00f3n de productos vinculados a hipotecas subprime.<\/p>\n
Cryan se desped\u00eda de la plantilla asegurando que tendr\u00eda \u201cmuy pronto\u201d noticias suyas, s\u00f3lo unas horas antes de que la Agencia France Press diese por seguro el pacto con Estados Unidos para zanjar el litigio.<\/p>\n
La entidad, que super\u00f3 los test de estr\u00e9s con una posici\u00f3n ajustada en capital, se vio sacudida por nuevos rumores y an\u00e1lisis de distintos bancos de inversi\u00f3n desde mediados de septiembre. Esta multa avivaba las opiniones de que Deutsche Bank est\u00e1 abocado a una ampliaci\u00f3n de capital, incluso, si como ahora se sabe, el montante final de la sanci\u00f3n es sensiblemente menor.<\/p>\n
La raz\u00f3n es que con la rentabilidad tan baja que presenta el banco el mercado desconf\u00eda de que sea capaz de conseguir los recursos necesarios para hacerlo frente por sus propios medios, a pesar de los 5.500 millones que ya tiene guardados para \u00e9ste y otros litigios.<\/p>\n
Ampliaci\u00f3n de capital<\/strong><\/p>\n Citigroup, uno de los bancos de inversi\u00f3n que ve inevitable un refuerzo en el capital, calcula que necesitar\u00e1 otros 3.000 millones de euros en provisiones este mismo a\u00f1o y Credit Suisse, a\u00fan considerando injustificado el castigo burs\u00e1til, estima que debe reforzar el capital en 7.000 millones en dos a\u00f1os para alcanzar un CET1 del 12.5 por ciento en 2018, lo que le exige la norma por ser una entidad sist\u00e9mica.<\/p>\n La tesis de Cryan es que el banco alivie la carga de capital disminuyendo su posici\u00f3n de riesgo y que refuerce solvencia con venta de activos. Esta semana enajen\u00f3 la aseguradora brit\u00e1nica Abbey Life y en breve vender\u00e1 la participaci\u00f3n en el banco chino Hua Xia.<\/p>\n Una de sus grandes palancas es Postbank, que podr\u00eda generar entre 20 y 70 puntos b\u00e1sicos de capital, pero pocos en el mercado consideran que se pueda cerrar la operaci\u00f3n a precios adecuados por el dif\u00edcil entorno de la banca.<\/p>\n Mientras en el banco se afanan en descartar la necesidad de recapitalizarle, las soluciones que baraja el mercado son distintas y a cual m\u00e1s dif\u00edcil. La primera de ellas ser\u00eda conseguir capital de forma inmediata, a trav\u00e9s de una ampliaci\u00f3n o convertir los Coco\u2019s (bonos contingentes convertibles). Pero apelar al mercado cuando Deutsche cotiza a 0.3 valor en libros es diluir de forma desproporcionada a sus actuales accionistas y recurrir a la conversi\u00f3n es penalizar a los inversores institucionales que tienen estos instrumentos, entre los que se encuentran las mayores aseguradoras y fondos de inversi\u00f3n.<\/p>\n Otra opci\u00f3n ser\u00eda acudir a la ventanilla de liquidez del Banco Central Europeo (BCE) pero con el fuerte estigma que ello implica para el mayor banco alem\u00e1n.<\/p>\n Otra v\u00eda ser\u00eda acudir a un rescate p\u00fablico, que es lo que la prensa alemana viene apuntando en los \u00faltimos d\u00edas, pero que supondr\u00eda un considerable varapalo pol\u00edtico. \u00c1ngela Merkel ver\u00eda sacudida su carrera pol\u00edtica si uno de sus bancos debe recurrir a la soluci\u00f3n antes tomada por los pa\u00edses perif\u00e9ricos y el Deutsche deber\u00eda pagar con duros ajustes el auxilio recibido.<\/p>\n La \u00faltima opci\u00f3n, la m\u00e1s dram\u00e1tica, ser\u00eda recurrir a la f\u00f3rmula establecida para un rescate con las recientes reglas europeas, tan duras que a\u00fan no se han sido estrenadas y que implican quitas para accionistas, bonistas y amenazan, incluso, a los dep\u00f3sitos bancarios de mayor volumen.<\/p>\n El problema de fondo del Deutsche en este momento no es el volumen de la multa ni la menguante capitalizaci\u00f3n, sino que la desconfianza acabe minando su liquidez si los primeros reembolsos de inversores institucionales prende en el resto de su clientela, m\u00e1s sensible adem\u00e1s a noticias, rumores, y ca\u00eddas de los t\u00edtulos en bolsa. Tiene 600.000 millones en dep\u00f3sitos, de los que la mitad son minoristas.<\/p>\n Ahora bien, la liquidez es una de sus mejores armas, esos 215.000 millones es 1.5 veces la reserva exigida y una de las m\u00e1s altas de la banca mundial.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Deutsche Bank acelera pacto con EEUU para salvar su cotizaci\u00f3n<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-49540","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-boletines-regionales"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49540","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49540"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49540\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49540"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49540"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49540"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}