Alfredo Couti\u00f1o, director para Am\u00e9rica Latina de la entidad, dijo a Am\u00e9ricaEconom\u00eda.com que \u00abel d\u00f3lar estadounidense por su parte, se reval\u00faa considerablemente dada la llegada de capitales en busca de un refugio m\u00e1s seguro\u00bb.<\/p>\n
La respuesta de pol\u00edtica econ\u00f3mica para restaurar la confianza, recuperar la estabilidad de los mercados y, combatir el repunte inflacionario, es como en el pasado: disciplina econ\u00f3mica.<\/p>\n
De acuerdo al \u00faltimo reporte de Moody\u2019s Analytics, la coyuntura de Am\u00e9rica Latina es m\u00e1s que compleja. En este sentido, ante un nuevo choque econ\u00f3mico global, la regi\u00f3n se ver\u00eda arrastrada hacia una profunda recesi\u00f3n en un ambiente de fuertes presiones e inestabilidad financiera. \u00abLa debilidad estructural que padece la regi\u00f3n, junto a la ausencia de poder contra c\u00edclico har\u00edan este escenario mucho m\u00e1s grave que el que se registr\u00f3 en el 2009\u00bb, afirma Alfredo Couti\u00f1o, director de la entidad para A. Latina.<\/p>\n
El choque global. La Reserva Federal de los Estados Unidos ha presentado sus dos escenarios de supervisi\u00f3n financiera, los cuales son utilizados para probar la resistencia del sistema bancario estadounidense frente a condiciones econ\u00f3micas adversas. El peor de estos dos escenarios es llamado \u201cseveramente adverso\u201d y describe las condiciones que generan un nuevo choque econ\u00f3mico y financiero global.<\/p>\n
Este escenario est\u00e1 caracterizado por una nueva recesi\u00f3n global, acompa\u00f1ado de un periodo de inestabilidad financiera severa. \u00abLa econom\u00eda de los Estados Unidos se contrae 6,2% desde su punto m\u00e1ximo en el cuarto trimestre del 2015 hasta su m\u00ednimo en el primer trimestre del 2017. Europa y Jap\u00f3n sufren una severa recesi\u00f3n, mientras los pa\u00edses asi\u00e1ticos en desarrollo reportan una recesi\u00f3n moderada\u00bb, afirma el economista.<\/p>\n
El d\u00f3lar estadounidense por su parte, se reval\u00faa considerablemente dada la llegada de capitales en busca de un refugio m\u00e1s seguro. La aversi\u00f3n al riesgo global aumenta, ocasionando un deterioro en las condiciones de liquidez. La inestabilidad en los mercados financieros globales se acent\u00faa, ante las p\u00e9rdidas ocasionadas por el desplome en los precios de los activos.\u00a0<\/p>\n
Am\u00e9rica Latina no escapa de los efectos negativos producidos por el escenario de condiciones globales adversas, particularmente de los efectos recesivos de la econom\u00eda estadounidense. \u00abCon el uso de nuestros modelos econom\u00e9tricos trimestrales, hemos simulado el comportamiento de la regi\u00f3n frente a este ambiente global adverso. La regi\u00f3n resulta afectada a trav\u00e9s de tres canales: comercio, flujos de capital y, exposici\u00f3n financiera\u00bb, enfatizan desde Moody\u2019s Analytics.\u00a0<\/p>\n
Los resultados indican que la recesi\u00f3n en Am\u00e9rica Latina se amplifica debido a dos factores. Primero, una debilidad estructural interna que ha sido el resultado del debilitamiento de la capacidad productiva de la regi\u00f3n. El producto potencial se ha reducido desde la recesi\u00f3n del 2009 ante la insuficiencia de inversi\u00f3n causada por la ausencia de cambios estructurales profundos en la mayor\u00eda de los pa\u00edses.\u00a0<\/p>\n
Segundo, el desplome en los precios de las materias primas, en conjunto con los crecientes desequilibrios fiscales y endeudamiento, han eliminado el poder contra c\u00edclico de la pol\u00edtica econ\u00f3mica en la regi\u00f3n. Por lo que ante la presencia de un evento externo desfavorable, la pol\u00edtica econ\u00f3mica no tiene margen de flexibilizaci\u00f3n. As\u00ed, Am\u00e9rica Latina ha incrementado su vulnerabilidad y exposici\u00f3n a los choques externos.\u00a0<\/p>\n
\u00abLos mercados financieros de la regi\u00f3n quedan sujetos a extrema volatilidad ante la inestabilidad financiera global, no solo por el efecto psicol\u00f3gico de contagio y la creciente aversi\u00f3n al riesgo sino tambi\u00e9n por el agravamiento en las condiciones de liquidez. Las monedas latinoamericanas sufren mayores depreciaciones como resultado de la sangr\u00eda de capitales y la reducci\u00f3n de los ingreso por exportaciones\u00bb, argumenta Couti\u00f1o.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Rebote inflacionario. Respecto de las monedas, \u00abcomo es tradici\u00f3n en los episodios de crisis del pasado, las monedas locales se desploman en un primer momento dada la ola de p\u00e1nico causada por la incertidumbre y la falta de informaci\u00f3n con respecto a la magnitud del choque externo. Las fuertes depreciaciones cambiarias se transmiten a la inflaci\u00f3n de manera inmediata, lo cual produce un repunte inflacionario durante los primeros periodos del inicio del choque\u00bb, dice el experto.\u00a0<\/p>\n
La respuesta de pol\u00edtica econ\u00f3mica para restaurar la confianza, recuperar la estabilidad de los mercados y, combatir el repunte inflacionario, es como en el pasado: disciplina econ\u00f3mica. Los efectos depresivos de la restricci\u00f3n fiscal y monetaria, combinados con la reducci\u00f3n en la demanda externa, producen una ca\u00edda econ\u00f3mica amplificada, agravando con ello la recesi\u00f3n.\u00a0<\/p>\n
A medida que las mayores tasas de inter\u00e9s internas logran restablecer cierto atractivo para los inversionistas, las monedas locales comienzan a regresar hacia niveles m\u00e1s consistentes, lo cual le quita presiones a la inflaci\u00f3n. As\u00ed, bajo este escenario adverso para Latinoam\u00e9rica, el 2016 es un a\u00f1o caracterizado por una severa recesi\u00f3n, depreciaci\u00f3n cambiaria y, un repunte inflacionario inmediato que tiende a desinflarse hacia finales del a\u00f1o. La regi\u00f3n reporta una contracci\u00f3n cercana a 6%, el doble de la ca\u00edda en los Estados Unidos de casi 3%.\u00a0<\/p>\n
\u00abEsta recesi\u00f3n m\u00e1s severa en el 2016, comparada con la del 2009 \u2013cuando Am\u00e9rica Latina se contrajo 2,2% y Estados Unidos 2,8%\u2013se explica mayormente porque en aquel entonces la regi\u00f3n hab\u00eda acumulado suficiente poder contra c\u00edclico, el cual se utiliz\u00f3 para reducir el impacto de la recesi\u00f3n global, pero tambi\u00e9n porque la regi\u00f3n ven\u00eda de la fase expansiva del ciclo econ\u00f3mico\u00bb, dice el experto.\u00a0<\/p>\n
En esta ocasi\u00f3n Am\u00e9rica Latina ser\u00e1 golpeada m\u00e1s fuerte ante la ausencia de flexibilidad fiscal y monetaria, dada la existencia de desequilibrios macroecon\u00f3micos crecientes y, por su prolongada debilidad de crecimiento. Sin embargo, lo positivo dentro de todo lo negativo, es que la regi\u00f3n tendr\u00e1 que regresar a la disciplina econ\u00f3mica y a la necesidad de acelerar los cambios estructurales necesarios para fortalecer su capacidad productiva potencial.\u00a0<\/p>\n
Los pa\u00edses m\u00e1s afectados ser\u00e1n: primero los que ya se encuentran en recesi\u00f3n como Venezuela y Brasil, seguidos por M\u00e9xico por su alta dependencia de los Estados Unidos, despu\u00e9s Argentina por estar al inicio de su ciclo de ajuste, y al final Chile, Colombia, Uruguay y Per\u00fa cuyas ca\u00eddas ser\u00e1n pronunciadas pero m\u00e1s moderadas.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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