{"id":75218,"date":"2015-04-27T06:14:35","date_gmt":"2015-04-27T11:14:35","guid":{"rendered":"https:\/\/selasite.azurewebsites.net\/el-fmi-anuncia-una-nueva-forma-de-evaluar-las-reservas-de-los-paises\/"},"modified":"2015-04-27T06:14:35","modified_gmt":"2015-04-27T11:14:35","slug":"el-fmi-anuncia-una-nueva-forma-de-evaluar-las-reservas-de-los-paises","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/el-fmi-anuncia-una-nueva-forma-de-evaluar-las-reservas-de-los-paises\/","title":{"rendered":"El FMI anuncia una nueva forma de evaluar las reservas de los pa\u00edses"},"content":{"rendered":"<p>Washington, 27 de abril de 2015.- El FMI ha creado un marco para determinar el nivel adecuado de reservas internacionales de los pa\u00edses miembros, haciendo hincapi\u00e9 en la necesidad de tener en cuenta las necesidades espec\u00edficas de distintos tipos de econom\u00edas.<\/p>\n<p\/>  Las reservas -es decir, los activos con denominaci\u00f3n en moneda extranjera, m\u00e1s el oro, que se encuentran en manos de un banco central- ocupan un lugar importante entre los instrumentos de pol\u00edtica econ\u00f3mica de la mayor\u00eda de las econom\u00edas. Sumadas a pol\u00edticas s\u00f3lidas, pueden contribuir a mitigar la probabilidad de crisis de balanza de pagos y preservar la estabilidad econ\u00f3mica y financiera. M\u00e1s all\u00e1 de estos importantes beneficios, las reservas tienen sus costos.<\/p>\n<p\/>  Aunque la crisis financiera internacional puso de relieve la importancia de contar con reservas adecuadas, no existe mucho consenso sobre la manera de decidir el nivel deseado de reservas en un pa\u00eds determinado. Un nuevo informe del FMI busca eliminar esa laguna esbozando un marco para analizar la idoneidad de las reservas en el contexto de los ex\u00e1menes de la salud de las econom\u00edas de los pa\u00edses miembros que lleva a cabo con regularidad la instituci\u00f3n, tambi\u00e9n conocidos como las Consultas del Art\u00edculo IV.<\/p>\n<p\/>  \u201cEl marco ofrece algunas herramientas para cuantificar los riesgos que enfrenta un pa\u00eds\u201d, seg\u00fan Nathan Porter, del Departamento de Estrategia, Pol\u00edticas y Evaluaci\u00f3n del FMI, uno de los autores del informe. \u201cBas\u00e1ndose en los riesgos que debe enfrentar un pa\u00eds, el marco ayuda a las autoridades nacionales a decidir cu\u00e1ntas reservas podr\u00edan necesitar\u201d.<\/p>\n<p\/>  La funci\u00f3n de las reservas<\/p>\n<p\/>  Los pa\u00edses mantienen reservas por diversas razones: para cultivar la confianza en la moneda nacional, contrarrestar los trastornos de los mercados, respaldar la conducci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria, acumular activos para finalidades intergeneracionales o influir en el tipo de cambio, explica el informe.<\/p>\n<p\/>  Los pa\u00edses tambi\u00e9n prefieren mantener reservas con fines precautorios; es decir, para que las autoridades nacionales tengan un margen de maniobra que les permita responder a shocks, prevenir condiciones ca\u00f3ticas en los mercados y evitar una dislocaci\u00f3n de la econom\u00eda. Existen tambi\u00e9n prop\u00f3sitos no precautorios; por ejemplo, un pa\u00eds exportador de petr\u00f3leo puede volcar en las reservas una parte de ese ingreso a fin de preservar un patrimonio para las generaciones futuras.<\/p>\n<p\/>  Evaluar el nivel adecuado de las reservas no es tarea f\u00e1cil, no solo debido a los m\u00faltiples papeles que estas juegan, sino tambi\u00e9n debido a la complejidad de cuantificar los riesgos externos que enfrentan los distintos pa\u00edses, puntualiza el informe del FMI.<\/p>\n<p\/>  Mayor especificidad por pa\u00eds.<\/p>\n<p\/>  Como la funci\u00f3n que desempe\u00f1an las reservas -y, por lo tanto, las necesidades de reservas de un pa\u00eds- var\u00edan seg\u00fan el tipo y la estructura de la econom\u00eda, se necesitan diferentes herramientas para evaluar las reservas en distintos tipos de econom\u00edas. El nuevo marco clasifica los pa\u00edses seg\u00fan la solidez del acceso a los mercados, la profundidad y la liquidez de los mercados y la flexibilidad de las econom\u00edas.<\/p>\n<p\/>  En general, explica el informe, las necesidades de reservas de los pa\u00edses m\u00e1s maduros (avanzados) se centran en limitar las deficiencias de funcionamiento de los mercados; por ejemplo, las vinculadas a la escasez de liquidez en moneda extranjera en las instituciones financieras. Los mercados emergentes y las econom\u00edas de bajo ingreso que est\u00e1n obteniendo acceso a los mercados (econom\u00edas de frontera) suelen centrarse en mitigar el riesgo de crisis que implica un posible d\u00e9ficit de la cuenta corriente y de capital. Los pa\u00edses con limitado acceso a los mercados a menudo necesitan reservas para suavizar la absorci\u00f3n interna de shocks de la cuenta corriente.<\/p>\n<p\/>  Para cada grupo de pa\u00edses, el informe recomienda marcos que ayudan a determinar el nivel adecuado de reservas seg\u00fan las circunstancias. Con ese prop\u00f3sito, propone nuevas pautas de evaluaci\u00f3n de las reservas para tipos espec\u00edficos de pa\u00eds dentro de estas categor\u00edas; por ejemplo, pa\u00edses con controles de capital, pa\u00edses con alto nivel de materias primas y econom\u00edas dolarizadas.<\/p>\n<p\/>  Este marco -basado en estudios publicados en 2011 y 2013- ofrece un grado considerablemente mayor de especificidad por pa\u00eds que los m\u00e9todos utilizados previamente para evaluar la idoneidad de las reservas, se\u00f1ala Porter. Tambi\u00e9n dedica m\u00e1s atenci\u00f3n a las econom\u00edas avanzadas, cuyas necesidades de reservas en cierta medida pasaron inadvertidas antes de la crisis financiera internacional.<\/p>\n<p\/>  Demasiado; demasiado poco; lo justo<\/p>\n<p\/>  Seg\u00fan el informe, tanto la escasez como el exceso de reservas son problem\u00e1ticos. En todas las categor\u00edas de pa\u00edses, mantener reservas conlleva un costo de oportunidad: las reservas pueden generar una tasa de rendimiento m\u00e1s baja que la que tendr\u00edan si se les diera otro destino. En los pa\u00edses de bajo ingreso, en particular, el capital p\u00fablico que no se vuelca a las reservas podr\u00eda destinarse a infraestructura muy necesaria, que probablemente producir\u00eda dividendos mucho mayores a largo plazo.<\/p>\n<p\/>  \u201cHay un punto a partir del cual el beneficio de mantener m\u00e1s reservas realmente no justifica el costo\u201d, explica Porter, y destaca que en todos los pa\u00edses existe un rango aconsejable, que es lo que el nuevo marco pretende precisar.<\/p>\n<p\/>  Como las reservas tienen costos y beneficios, el informe propone que las consultas del Art\u00edculo IV incluyan un an\u00e1lisis m\u00e1s minucioso de los objetivos declarados de las autoridades para mantener reservas, una evaluaci\u00f3n de las necesidades de reservas con fines precautorios, y un c\u00e1lculo de su costo.<\/p>\n<p\/>  La existencia de mecanismos de protecci\u00f3n que trasciendan las reservas -por ejemplo, l\u00edneas de canje de los bancos centrales y l\u00edneas de cr\u00e9dito de instituciones financieras internacionales- es un factor que tambi\u00e9n se deber\u00eda tener en cuenta al evaluar la idoneidad de las reservas de un pa\u00eds; lo mismo ocurre con el examen de riesgos a mediano plazo.<\/p>\n<p\/>  La acumulaci\u00f3n de reservas de un pa\u00eds tambi\u00e9n puede tener efectos de contagio importantes en otros pa\u00edses. El an\u00e1lisis de este aspecto de la acumulaci\u00f3n de reservas forma parte de los informes de efectos de contagio y del informe del sector externo del FMI.<\/p>\n<p\/>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El FMI anuncia una nueva forma de evaluar las reservas de los pa\u00edses<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":74019,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-75218","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-boletines-regionales"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/75218","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=75218"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/75218\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/media\/74019"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=75218"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=75218"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=75218"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}