Lima, 9 de octubre de 2015.- Las perspectivas econ\u00f3micas para Am\u00e9rica Latina y el Caribe han sido revisadas nuevamente a la baja. La nueva proyecci\u00f3n implica que el crecimiento promedio del PIB real de la regi\u00f3n sea levemente negativo este a\u00f1o (-0,3 por ciento) y que la regi\u00f3n muestre una ligera recuperaci\u00f3n en 2016 (0.8 por ciento).<\/p>\n
Claramente, las perspectivas no son tan sombr\u00edas en todos lados, y el promedio regional est\u00e1 particularmente afectado por el deterioro econ\u00f3mico en unas pocas grandes econom\u00edas que enfrentan fuertes dificultades internas. En muchas otras econom\u00edas se sigue observando una desaceleraci\u00f3n paulatina, a medida que se ajustan a una nueva realidad caracterizada por un contexto externo mucho menos favorable que el registrado hace unos a\u00f1os.<\/p>\n
En particular, se destaca la renovada debilidad de los precios de las materias primas, en parte debida a la desaceleraci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica en China. El precio del cobre, por ejemplo, cay\u00f3 m\u00e1s de 25 por ciento en el \u00faltimo a\u00f1o, mientras que el de la soja cay\u00f3 alrededor de 20 por ciento. El precio del petr\u00f3leo volvi\u00f3 a caer en los \u00faltimos meses, con lo que la ca\u00edda acumulada desde Junio de 2014 supera el 50 por ciento. El impacto sobre los distintos pa\u00edses depende naturalmente de cu\u00e1l materia prima producen y de cu\u00e1nto pesa el sector en el conjunto de la econom\u00eda.<\/p>\n
Unas pocas econom\u00edas se contraen fuertemente\u2026<\/p>\n
Dos de las principales econom\u00edas de la regi\u00f3n, Brasil y Venezuela, est\u00e1n sufriendo una fuerte contracci\u00f3n econ\u00f3mica este a\u00f1o. La situaci\u00f3n por la que atraviesan estas econom\u00edas no responde solamente al deterioro del entorno internacional sino que se debe principalmente a la intensificaci\u00f3n de desequilibrios internos, aunque de diversa \u00edndole.<\/p>\n
Venezuela est\u00e1 atrapada en un c\u00edrculo vicioso de intervenciones distorsivas, d\u00e9biles marcos de pol\u00edtica y deterioro econ\u00f3mico y social, que ha resultado en la tasa de inflaci\u00f3n m\u00e1s alta del mundo, una severa escasez de bienes y una brecha entre el tipo de cambio en el mercado informal y el oficial que ronda las 100 veces. En este contexto, y a la luz del desplome en el precio del petr\u00f3leo, se espera que el producto se contraiga 10 por ciento en 2015.<\/p>\n
Luego de haber utilizado pol\u00edticas de estimulo a la demanda en forma excesiva en el pasado, las autoridades en Brasil han debido endurecer sus pol\u00edticas monetarias y fiscales con el fin de restablecer la credibilidad en la sostenibilidad de sus finanzas p\u00fablicas y anclar las expectativas inflacionarias de mediano plazo. A este escenario se le sum\u00f3 una crisis pol\u00edtica que derrumb\u00f3 la confianza de los consumidores y de las empresas a m\u00ednimos hist\u00f3ricos, afectando aun m\u00e1s la actividad econ\u00f3mica y las finanzas p\u00fablicas. Se espera que el nivel de actividad econ\u00f3mica caiga en alrededor de 3 por ciento en 2015.<\/p>\n
Si bien en Argentina la proyecci\u00f3n de crecimiento para 2015 sigue siendo levemente positiva gracias, en parte, a un importante impulso fiscal, se espera que la econom\u00eda se contraiga el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Adem\u00e1s, la combinaci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria y fiscal expansiva sigue ejerciendo presi\u00f3n sobre la brecha entre el tipo de cambio oficial y el de mercado, el nivel de inflaci\u00f3n y las reservas internacionales netas. En Ecuador, la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo ha tenido un impacto fuerte en el ingreso nacional, resultando en una gran desaceleraci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico, proyectado en -0,6 por ciento para este a\u00f1o.<\/p>\n
Mientras que otras se desaceleran en t\u00e1ndem con el deterioro externo<\/p>\n
El contexto externo que enfrenta la regi\u00f3n ha seguido deterior\u00e1ndose. El momento y la severidad del impacto de la ca\u00edda de los precios de las materias primas, sin embargo, var\u00edan entre pa\u00edses, en gran parte por la propia evoluci\u00f3n dis\u00edmil entre distintas materias primas.<\/p>\n
Mientras que la ca\u00edda de los precios de los metales ven\u00eda afectando a Chile y Per\u00fa sostenidamente desde 2011, requiriendo un ajuste de sus econom\u00edas, el desplome del precio del petr\u00f3leo se dio reci\u00e9n desde mediados de 2014, por lo que los pa\u00edses exportadores de crudo de la regi\u00f3n reci\u00e9n comienzan el proceso de ajuste a esta nueva realidad. En efecto, mientras en Chile el d\u00e9ficit de cuenta corriente pas\u00f3 de 4 por ciento del PIB en 2012 a casi cero \u00faltimamente, en Colombia ha crecido hasta hace poco y alcanza 6 por ciento del PIB.<\/p>\n
El crecimiento de Per\u00fa se desaceler\u00f3 de manera abrupta el a\u00f1o pasado, debido a la ca\u00edda de la inversi\u00f3n y perturbaciones de oferta temporales en los sectores de pesca, miner\u00eda y agricultura. Como algunos de esos shocks se mantuvieron en 2015 y se vieron acentuados por la renovada ca\u00edda de los precios de los metales, se espera que la econom\u00eda de Per\u00fa crezca este a\u00f1o a un ritmo similar que el de 2014 (un 2\u00bd por ciento aproximadamente) antes de repuntar hasta 3\u00bc por ciento en 2016.<\/p>\n
M\u00e9xico cuenta con una econom\u00eda m\u00e1s diversificada y m\u00e1s integrada comercialmente con Estados Unidos, por lo que se ve relativamente menos afectado por la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo. Sin embargo, la proyecci\u00f3n de crecimiento del PIB para este a\u00f1o se recort\u00f3 a 2,3 por ciento (desde 3 por ciento en nuestro reporte de Abril), en parte debido a una nueva ca\u00edda de la producci\u00f3n petrolera.<\/p>\n
Reforzando la necesidad de fortalecer las pol\u00edticas econ\u00f3micas<\/p>\n
La realidad en Am\u00e9rica Latina y el Caribe ha cambiado y varias econom\u00edas de la regi\u00f3n cuentan con fundamentos s\u00f3lidos para enfrentar esta nueva realidad. Sin embargo, tambi\u00e9n ser\u00e1 necesario un ajuste en las pol\u00edticas econ\u00f3micas.<\/p>\n
En primer lugar, la flexibilidad cambiaria puede jugar un rol crucial para que las econom\u00edas se ajusten a esta nueva realidad. En ese sentido, la depreciaci\u00f3n de las monedas derivada de los cambios en los t\u00e9rminos de intercambio y en las perspectivas de crecimiento deber\u00eda ser bienvenida y aceptada. Pero en aquellos pa\u00edses en los que las expectativas inflacionarias de mediano plazo se han mantenido sostenidamente por encima del centro del rango meta, o que tienen un alto nivel de dolarizaci\u00f3n, resulta m\u00e1s dif\u00edcil beneficiarse de la flexibilidad cambiaria\u2014lo que resalta los beneficios de seguir mejorando la credibilidad y solidez de los marcos de pol\u00edtica a future.<\/p>\n
En l\u00edneas generales y dado el grado de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica que est\u00e1 experimentando la regi\u00f3n, mantener una pol\u00edtica monetaria acomodaticia parece adecuado en aquellas econom\u00edas con expectativas de inflaci\u00f3n de mediano plazo bien ancladas.<\/p>\n
En este contexto y a los efectos de mantener la sostenibilidad fiscal, es esencial que la pol\u00edtica fiscal se ajuste a la nueva realidad de menor crecimiento de mediano plazo y menores ingresos provenientes de los sectores primarios. Tal como argumentamos en una nota reciente, la velocidad de ajuste depender\u00e1 del espacio de maniobra disponible con la que cuenta cada pa\u00eds, el cual est\u00e1 en funci\u00f3n de su nivel de deuda y su super\u00e1vit primario. En l\u00edneas generales, sin embargo, existe una necesidad de recomponer las reservas fiscales en la region.<\/p>\n
Finalmente, la regi\u00f3n necesita seguir impulsando reformas que permitan incrementar la productividad y el crecimiento potencial. Sin crecimiento sustentable que dependa menos de la evoluci\u00f3n de los sectores primarios ser\u00e1 imposible satisfacer las demandas de mejoras sociales que hoy se exigen a lo largo de Am\u00e9rica Latina y el Caribe.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Am\u00e9rica Latina y el Caribe: Ajustando bajo presi\u00f3n<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":74019,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-78366","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-boletines-regionales"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78366","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=78366"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78366\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/media\/74019"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=78366"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=78366"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=78366"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}