De acuerdo con analistas, aunque Colombia tuvo la oportunidad de emitir por primera vez bonos de 30 y 40 a\u00f1os debido a su buen comportamiento y una tendencia global, estos t\u00edtulos podr\u00edan rebajar esos plazos y las tasas de inter\u00e9s podr\u00edan seguir subiendo.<\/p>\n
Y es que con la decisi\u00f3n de S&P Global, que rebaj\u00f3 la calificaci\u00f3n de BBB- a BB+ a Colombia, lo que le da se\u00f1ales a los inversionistas extranjeros sobre la sostenibilidad fiscal del pa\u00eds y qu\u00e9 tan viable es apostarle a los t\u00edtulos, ya se vio una volatilidad del mercado.<\/p>\n
Seg\u00fan le explic\u00f3 a este diario C\u00e9sar Arias, director de cr\u00e9dito p\u00fablico del Ministerio de Hacienda, la tasa de inter\u00e9s colombiana subi\u00f3 de 5,5% a 7% en los \u00faltimos meses. Eso s\u00ed, detalla que la incertidumbre fiscal del pa\u00eds y la rebaja de la calificaci\u00f3n tuvo que ver en un 40% o 45% en esa alza, el resto estuvo relacionado con el alza de las tasas en Estados Unidos.<\/p>\n
Incluso, explic\u00f3 Sergio Olarte, economista principal de Scotiabank Colpatria, \u201cuna vez se supo de la decisi\u00f3n de S&P, a los dos o tres d\u00edas se empez\u00f3 a ver una entrada de capitales, de agentes internacionales comprando TES, especialmente con vencimiento a largo plazo. Eso de alguna manera lo que dice es que ese efecto ha sido marginal. Y aunque falta saber qu\u00e9 pasa con la calificadora Fitch Ratings, se ha visto un apetito de riesgo mayor por parte de los inversionistas internacionales a unas tasas de inter\u00e9s relativamente altas\u201d.<\/p>\n
Y ahora bien, aunque todav\u00eda falta que las otras calificadoras tomen una decisi\u00f3n sobre la nota soberana, la incertidumbre fiscal y pol\u00edtica por la que atraviesa el pa\u00eds puede afectar ese impulso de Colombia.<\/p>\n
Para Juan David Ball\u00e9n, director de an\u00e1lisis y estrategia de Casa de Bolsa, \u201cla falta de claridad con lo que puede pasar con la tributaria y el alto de nivel de deuda es una preocupaci\u00f3n para los inversionistas. Ese ruido es lo que ha influido en que la demanda de los TES de largo plazo, como la reforma y la cercan\u00eda de las elecciones, hace que tengan sus dudas y prefieran demandar no tan a largo plazo\u201d, apunt\u00f3.<\/p>\n
No obstante ese comportamiento, Arias agreg\u00f3 que a\u00fan as\u00ed el pa\u00eds ha logrado subir la vida media de los bonos en el mercado externo, pues en diciembre el promedio era de 11,2 a\u00f1os y en abril estaba en 12,7 a\u00f1os.<\/p>\n
Incluso, Daniel Velandia, economista jefe de Credicorp Capital, dice que \u201caunque la probabilidad de que rebajen la calificaci\u00f3n es alta y el mercado puede tener algo de volatilidad, lo peor ya lo vimos en abril y mayo\u201d.<\/p>\n
LA TRIBUTARIA<\/p>\n
Aunque hay todav\u00eda un apetito por los TES colombianos, con los que ya se logr\u00f3 una entrada de $10 billones a junio, lo que suceda en ese mercado depender\u00e1 en buena parte de que se resuelvan puntos clave de sostenibilidad fiscal en los pr\u00f3ximos meses, adem\u00e1s de la coyuntura global que le apunta a un alza de las tasas.<\/p>\n
Para Velandia, \u201cuna reforma tributaria puede tranquilizar a los inversionistas y tiene que haber una se\u00f1al en ese sentido. Estar\u00e1n pendientes de los tipos de medidas que se implementen, si son consistentes con el mercado de mediano plazo y si son temporales o permanentes\u201d.<\/p>\n
En ese punto, el director de cr\u00e9dito p\u00fablico apunt\u00f3 que precisamente desde el Gobierno est\u00e1n buscando los consensos para tramitar una \u201creforma de inversi\u00f3n social que tenga un componente de ayudas, de estabilidad de las finanzas p\u00fablicas y que d\u00e9 un ancla fiscal para darle tranquilidad a los mercados\u201d.<\/p>\n
De hecho, en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) el Gobierno tambi\u00e9n traz\u00f3 un camino con respecto a la deuda p\u00fablica, que no bajar\u00eda del 60% del PIB en los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os, y tambi\u00e9n apunt\u00f3 que algunas de esas variables podr\u00edan cambiar con el resultado final del debate de la tributaria en el Congreso.<\/p>\n
Con respecto a eso, Olarte dijo que \u201cel MFMP lanz\u00f3 mensajes importantes. Uno es que reconoce unos problemas fiscales importantes y que la deuda p\u00fablica no va a poder bajar sino hasta 2024 aproximadamente. Sin embargo, tiene el compromiso de enviar un mensaje de responsabilidad fiscal, que se va a pagar la deuda y por eso se insiste en la reforma fiscal que se radique el 20 de julio pr\u00f3ximo\u201d.<\/p>\n
Con ese panorama, los analistas y Arias coinciden en que no obstante el pa\u00eds tiene sus estrategias para aumentar el plazo de vencimiento de los TES, el panorama de cara a la inversi\u00f3n extranjera est\u00e1 atada a resolver la incertidumbre fiscal con la tributaria y lo que suceda con el pa\u00eds en t\u00e9rminos pol\u00edticos y sociales.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Incertidumbre fiscal podr\u00eda afectar ritmo de bonos de deuda p\u00fablica en Colombia<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":86278,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-86277","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-boletines-regionales"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/86277","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=86277"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/86277\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/media\/86278"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=86277"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=86277"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=86277"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}