{"id":89889,"date":"2020-03-13T11:34:07","date_gmt":"2020-03-13T16:34:07","guid":{"rendered":"https:\/\/selasite.azurewebsites.net\/fmieconomiavirus\/"},"modified":"2020-03-13T11:34:07","modified_gmt":"2020-03-13T16:34:07","slug":"fmieconomiavirus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rmtsolutions.net\/sela\/fmieconomiavirus\/","title":{"rendered":"C\u00f3mo limitar las secuelas econ\u00f3micas del coronavirus con pol\u00edticas sustanciales y focalizadas"},"content":{"rendered":"

Esta crisis sanitaria producir\u00e1 efectos secundarios econ\u00f3micos significativos, que reflejar\u00e1n shocks a la oferta y a la demanda diferentes de los ocurridos en otras crisis.<\/em><\/span><\/p>\n

Se necesitan pol\u00edticas focalizadas y sustanciales para respaldar la econom\u00eda mientras dure la epidemia, manteniendo intacta la red de relaciones econ\u00f3micas y financieras entre trabajadores y empresas, prestamistas y prestatarios, y proveedores y usuarios finales a fin de que la actividad se recupere una vez superado el brote. El objetivo consiste en impedir que una crisis pasajera cause da\u00f1os permanentes a las personas y a las empresas como consecuencia de p\u00e9rdidas laborales y quiebras.<\/em><\/p>\n

El costo humano del brote de COVID-19, la enfermedad causada por un coronavirus, ha aumentado a un ritmo alarmante, y la enfermedad se est\u00e1 propagando por un creciente n\u00famero de pa\u00edses.<\/p>\n

Indudablemente, la primera prioridad consiste en proteger lo m\u00e1s posible la salud y la seguridad de las personas. Los pa\u00edses pueden colaborar\u00a0<\/span>gastando m\u00e1s<\/a>\u00a0<\/span>en reforzar sus sistemas de salud; entre otras cosas, en equipo de protecci\u00f3n personal, detecci\u00f3n sistem\u00e1tica, pruebas de diagn\u00f3stico y m\u00e1s camas de hospital.<\/p>\n

A falta de una vacuna capaz de detener el virus, los pa\u00edses han tomado medidas para limitar su propagaci\u00f3n, como restricciones a los desplazamientos, clausuras provisionales de escuelas y cuarentenas. Estas medidas tambi\u00e9n pueden dar margen para evitar abrumar los sistemas sanitarios.<\/p>\n

Secuelas econ\u00f3micas<\/strong><\/p>\n

El impacto econ\u00f3mico ya es visible en los pa\u00edses m\u00e1s afectados por el brote de la enfermedad. Por ejemplo, en China, la actividad de la manufactura y del sector de los servicios disminuy\u00f3 dr\u00e1sticamente. Si bien la ca\u00edda de la manufactura es comparable a la observada al comienzo de la crisis financiera mundial, la de los servicios esta vez parece m\u00e1s pronunciada, lo cual refleja el fuerte impacto del distanciamiento social.<\/p>\n

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La oferta y la demanda internacionales de cargamentos de granel s\u00f3lido, como materiales de construcci\u00f3n y materias primas, tambi\u00e9n han sufrido una disminuci\u00f3n parecida a la registrada en la fase m\u00e1s aguda de la crisis financiera mundial, lo cual refleja la restricci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica asociada a campa\u00f1as de contenci\u00f3n sin precedentes. Esa disminuci\u00f3n no se hab\u00eda observado ni en epidemias recientes ni tras los atentados del 11 de septiembre de 2001.<\/span><\/p>\n

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Shocks a la oferta y la demanda<\/span><\/p>\n

\u00a0<\/span>La epidemia desencadenada por el coronavirus ha provocado shocks tanto en la oferta como en la demanda. Los trastornos de la actividad empresarial han reducido la producci\u00f3n, asestando un golpe a la oferta. Y la renuencia a gastar entre los consumidores y las empresas ha recortado la demanda.<\/span><\/p>\n

Del lado de la oferta<\/i>, se produce una reducci\u00f3n directa de la oferta de mano de obra porque hay trabajadores que no est\u00e1n bien de salud, padres que tienen que cuidar a sus hijos porque las escuelas est\u00e1n cerradas y, lamentablemente, porque la mortalidad aumenta. Ahora bien, la actividad econ\u00f3mica se ve a\u00fan m\u00e1s afectada debido a los esfuerzos por contener la propagaci\u00f3n de la enfermedad mediante confinamientos y cuarentenas, que hacen caer la utilizaci\u00f3n de la capacidad productiva. Adem\u00e1s, las empresas que dependen de cadena de suministro posiblemente no reciban las piezas que necesitan, ya sea de fuentes nacionales o internacionales. Por ejemplo, China es un importante proveedor de bienes intermedios para el resto del mundo, sobre todo art\u00edculos electr\u00f3nicos, automotores y maquinaria y equipos. Los trastornos que ha sufrido ya est\u00e1n repercutiendo en otras partes de la cadena de producci\u00f3n. Sumados, estos desbarajustes contribuyen a encarecer la actividad empresarial y representan un shock negativo para la productividad, atenuando la actividad econ\u00f3mica.<\/span><\/p>\n

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Del lado de la demanda<\/i>, la p\u00e9rdida de ingreso, el temor al contagio y la agudizaci\u00f3n de la incertidumbre llevar\u00e1n a la gente a recortar los gastos. Es posible que haya despidos porque las empresas no pueden pagar sueldos. Estos efectos son particularmente graves en sectores como el turismo y la hosteler\u00eda, como lo demuestra el caso de Italia. Desde el 20 de febrero \u00faltimo, cuando comenzaron las ventas masivas en el mercado estadounidense de la renta variable, los precios de las acciones de las aerol\u00edneas se han visto desproporcionadamente vapuleados, en la misma medida que tras los atentados contra las Torres Gemelas pero no tanto como despu\u00e9s de la crisis financiera mundial. Adem\u00e1s de estos efectos sectoriales, un creciente pesimismo entre los consumidores y las empresas podr\u00eda llevar a estas \u00faltimas a prever menos demanda y recortar el gasto y la inversi\u00f3n. Eso, a su vez, exacerbar\u00eda el cierre de negocios y las p\u00e9rdidas de puestos de trabajo.<\/span><\/p>\n

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Efectos de contagio financiero
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Como qued\u00f3 claro en los \u00faltimos d\u00edas, los costos de endeudamiento pueden subir y las condiciones financieras pueden endurecerse si los bancos sospechan que los consumidores y las empresas no podr\u00e1n reembolsar los pr\u00e9stamos a tiempo. Ese aumento del costo de las deudas sacar\u00e1 a relucir vulnerabilidades financieras que se acumularon durante a\u00f1os de tasas de inter\u00e9s a niveles bajos, exacerbando el riesgo de refinanciamiento. Una contracci\u00f3n del cr\u00e9dito podr\u00eda amplificar la desaceleraci\u00f3n causada por los shocks de la oferta y la demanda.<\/p>\n

Y cuando estos shocks est\u00e1n sincronizados entre muchos pa\u00edses, el comercio internacional y los v\u00ednculos financieros pueden amplificar m\u00e1s los efectos, enfriando la actividad mundial y empujando a la baja los precios de las materias primas. Los precios del petr\u00f3leo han retrocedido dr\u00e1sticamente en las \u00faltimas semanas y est\u00e1n m\u00e1s o menos 30% por debajo de los niveles de comienzos del a\u00f1o. Los pa\u00edses que dependen del financiamiento externo podr\u00edan verse expuestos a interrupciones repentinas y a condiciones de mercado desordenadas, que podr\u00edan requerir intervenciones cambiarias o\u00a0<\/span>medidas provisionales aplicadas a los flujos de capital<\/a>.<\/p>\n

Se necesitan pol\u00edticas econ\u00f3micas focalizadas<\/strong><\/p>\n

Teniendo en cuenta que los efectos secundarios econ\u00f3micos reflejan shocks particularmente agudos en determinados sectores, las autoridades tendr\u00e1n que implementar sustanciales medidas\u00a0<\/span>focalizadas<\/em>\u00a0<\/span>en el \u00e1mbito fiscal, monetario y financiero para ayudar a los hogares y las empresas afectados.<\/p>\n

Es posible\u00a0<\/span>focalizar<\/a>\u00a0<\/span>las transferencias de efectivo, los subsidios salariales y el alivio tributario en los hogares y las empresas golpeados por los trastornos de la oferta y la ca\u00edda de la demanda, ayudando a los particulares a atender sus necesidades y a los negocios a mantenerse a flote. Por ejemplo, entre otras medidas, Italia ha prorrogado los pagos impositivos de las compa\u00f1\u00edas de zonas afectadas y ampliado el fondo de complemento salarial para brindar un ingreso a trabajadores despedidos; Corea ha instituido subsidios salariales para el peque\u00f1o comerciante e incrementado las prestaciones para los encargados de la atenci\u00f3n del hogar y quienes est\u00e1n a la b\u00fasqueda de empleo; y China ha suspendido por el momento los aportes de las empresas a la seguridad social. Se podr\u00eda reforzar el seguro por desempleo para trabajadores despedidos, prolong\u00e1ndolo, incrementando las prestaciones o flexibilizando el derecho a percibirlo. Si la licencia remunerada por enfermedad o paternidad no figuran entre las prestaciones regulares, los gobiernos podr\u00edan analizar la posibilidad de financiarla para que los trabajadores con problemas de salud o las personas que deben cuidarlos puedan quedarse en casa sin temor a perder el empleo durante la epidemia.<\/p>\n

Los bancos centrales deber\u00edan estar preparados para brindar abundante liquidez a los bancos y a las empresas financieras no bancarias, sobre todo a los que trabajan con la peque\u00f1a y mediana empresa, que quiz\u00e1 no est\u00e9 tan preparada para hacer frente a un fuerte trastorno. Los gobiernos podr\u00edan ofrecer garant\u00edas crediticias provisionales y focalizadas para atender las necesidades de liquidez a corto plazo de estas empresas. Por ejemplo, Corea ha ampliado los cr\u00e9ditos para operaciones empresariales y las garant\u00edas de pr\u00e9stamo para las peque\u00f1as y medianas empresas afectadas. Asimismo, los reguladores y los supervisores del mercado financiero podr\u00edan alentar la prolongaci\u00f3n de los vencimientos de los pr\u00e9stamos de manera provisional y limitada.<\/p>\n

Un est\u00edmulo monetario m\u00e1s amplio \u2014por ejemplo, recortes de la tasa de pol\u00edtica monetaria o compras de activos\u2014 podr\u00eda apuntalar la confianza y respaldar los mercados financieros frente a un riesgo pronunciado de considerable endurecimiento de las condiciones financieras (mientras el accionar de los bancos centrales grandes genera efectos positivos para los pa\u00edses vulnerables). En la medida en que exista margen de maniobra para desplegarlo, un est\u00edmulo fiscal generalizado podr\u00eda ayudar a estimular la demanda agregada, pero tiene m\u00e1s probabilidades de ser \u00fatil una vez que comience a normalizarse la operativa de las empresas.<\/p>\n

Teniendo en cuenta el amplio alcance de la epidemia en numerosos pa\u00edses, los extensos v\u00ednculos econ\u00f3micos transfronterizos y los profundos efectos en la confianza que afectan a la actividad econ\u00f3mica y a los mercados financieros y de materias primas, el argumento a favor de una respuesta internacional coordinada est\u00e1 claro. La comunidad internacional debe ayudar a los pa\u00edses con una capacidad sanitaria limitada a evitar una cat\u00e1strofe humanitaria. El FMI est\u00e1 preparado para brindar respaldo a los pa\u00edses vulnerables a trav\u00e9s de diferentes servicios de cr\u00e9dito, incluidos mecanismos de financiamiento de emergencia con r\u00e1pidos desembolsos, que podr\u00edan llegar a\u00a0<\/span>USD 50.000 millones<\/a>\u00a0<\/span>para mercados emergentes y de bajo ingreso.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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